Hoy traemos el Resumen del libro «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios», de Philip A. Fisher. Uno de los mejores libros de inversión de la historia, y recomendado por el mismísimo Warren Buffett. En esta obra, Fisher ofrece una guía detallada sobre cómo encontrar empresas con un potencial de crecimiento significativo.
Biografía del autor (Philip A. Fisher)
Índice de contenidos
- Biografía del autor (Philip A. Fisher)
- Primera Parte: «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios»
- Capítulo 1: Pistas del pasado
- Capítulo 2: Lo que puede hacer la rumorología
- Capítulo 3: Qué comprar: los quince puntos que hay que buscar en unas acciones ordinarias
- Capítulo 4: Qué comprar: aplicación a las propias necesidades
- Capítulo 5: Cuándo comprar
- Capítulo 6: Cuándo vender y cuándo no hacerlo
- Capítulo 7: El lío de los dividendos
- Capítulo 8: Cinco cosas que el inversor debe evitar
- Capítulo 9: Cinco cosas más que el inversor debe evitar
- Capítulo 10: Cómo identificar acciones de crecimiento rápido
- Preguntas frecuentes sobre el libro «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios», de Philip A. Fisher
Philip A. Fisher nació en San Francisco en 1907 y se graduó de la Universidad de Stanford con una licenciatura en economía en 1928. Comenzó su carrera como analista de inversiones en Anglo-London y París National Bank en 1929 y más tarde fundó su propia firma, Fisher & Company, en 1931.
Fisher se convirtió en uno de los inversores más respetados de su tiempo y su libro «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios» se convirtió en una de las obras más influyentes en el mundo de la inversión.
Fisher ha sido referido como uno de los padres de la inversión en crecimiento, y del que Warren Buffett se declara «lector entusiasta».
Primera Parte: «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios»
Capítulo 1: Pistas del pasado
Philip Fisher habla sobre la importancia de la investigación y el análisis para invertir en acciones.
Fisher enfatiza que es esencial comprender la historia y el rendimiento de una empresa antes de invertir en ella. A través de varios ejemplos de acciones reales (como Motorola o Texas Instruments) el autor demuestra cómo una comprensión profunda de la historia de una empresa puede ayudar a los inversores a evaluar el potencial futuro de una compañía y así poder obtener beneficios extraordinarios.
Además, Fisher cree que los inversores deben observar cómo se maneja la empresa, investigar a la directiva y si es posible hablar con la gerencia y los empleados de cualquier nivel. Destaca la importancia de la información que pueden aportar los mismos trabajadores de la empresa.
Capítulo 2: Lo que puede hacer la rumorología
En este capítulo, el autor Philip Fisher habla sobre el impacto de los rumores en el mercado de valores y cómo los inversores pueden utilizar esta información para tomar decisiones de inversión.
Fisher señala que los rumores pueden ser tanto positivos como negativos para una empresa y que es importante evaluar cuidadosamente la veracidad de cualquier rumor antes de tomar una decisión de inversión basada en él. Y posteriormente, en caso de que el rumor sea cierto, evaluar en qué medida afectará el hecho en cuestión a los fundamentales de la compañía. Él cree que los rumores pueden ser una fuente valiosa de información para los inversores para tomar decisiones de inversión a favor o en contra, y tomar ventaja de las ineficiencias de mercado que los rumores puedan generar.
Capítulo 3: Qué comprar: los quince puntos que hay que buscar en unas acciones ordinarias
En este capítulo, el autor describe los quince puntos importantes que los inversores deben buscar en una empresa antes de decidir invertir en sus acciones.
Fisher cree que es crucial que los inversores conozcan bien la empresa antes de invertir en sus acciones.
Los quince puntos de Phillip Fisher para encontrar empresas de calidad en las que invertir:
- ¿Ofrece la empresa productos o servicios con el suficiente potencial comercial como para hacer posible un incremento considerable de las ventas durante al menos varios años?
- ¿Está la dirección decidida a seguir desarrollando productos o procesos que seguirán aumentando todavía más los potenciales de ventas cuando los potenciales de crecimiento de las líneas de producto actualmente atractivas hayan sido ampliamente explotados?
- ¿Qué eficacia tienen los esfuerzos de investigación y desarrollo de la empresa en relación a su tamaño?
- ¿Tiene la empresa una organización de ventas por encima de la media?
- ¿Tiene la empresa un margen de beneficio que merece la pena tener en cuenta?
- ¿Qué hace la empresa para mantener o mejorar los márgenes de beneficio?
- ¿Tiene la empresa un personal óptimo y unas excelentes relaciones laborales?
- ¿Tienen los directivos de la empresa unas relaciones excelentes entre ellos?
- ¿Tiene la empresa la suficiente capacidad directiva?
- ¿Qué calidad tienen los análisis de costes y los controles de contabilidad de la empresa?
- ¿Hay otros aspectos del negocio, de alguna manera específicos del sector determinado, que puedan dar pistas al inversor sobre lo excepcional que puede ser la empresa en relación con sus competidores?
- ¿Tiene la empresa una previsión a corto o a largo plazo en relación a los beneficios?
- En el futuro previsible, ¿requerirá el crecimiento de la empresa la suficiente financiación de capital para que el mayor número de acciones entonces en circulación cancelen el beneficio de los accionistas actuales por este crecimiento anticipado?
- ¿Habla la dirección libremente sobre sus asuntos cuando las cosas van bien, pero se cierra en banda cuando aparecen los problemas y las decepciones?
- ¿Tiene la empresa un equipo directivo con una integridad incuestionable?
Fisher argumenta que al buscar estas quince características en una empresa, los inversores pueden identificar empresas con un potencial de crecimiento a largo plazo y evitar aquellas que no están bien posicionadas para tener éxito en el futuro.
- Fisher, Philip A. (Autor)
Capítulo 4: Qué comprar: aplicación a las propias necesidades
En este capítulo, Fisher hace referencia a la importancia de que cada inversor identifique sus propias necesidades y objetivos de inversión antes de decidir en qué acciones invertir.
Según Fisher no existe una estrategia de inversión única que sea adecuada para todos los inversores, ya que cada uno tiene diferentes objetivos, tolerancia al riesgo y necesidades de ingresos. Por lo tanto, sugiere que los inversores deben tomar en cuenta sus propias circunstancias y necesidades a la hora de decidir en qué acciones invertir.
Para hacer esto, el autor sugiere que los inversores hagan una lista de las características que buscan en una empresa y en sus acciones, así como los objetivos financieros que desean alcanzar. Esto puede incluir la rentabilidad, el crecimiento de la empresa, el riesgo, el plazo de inversión y el ingreso por dividendos, entre otros factores.
Fisher argumenta que al tener claras sus propias necesidades y objetivos de inversión, los inversores pueden tomar mejores decisiones y evitar la tentación de seguir las modas o las opiniones de otros inversores.
Capítulo 5: Cuándo comprar
Fisher señala que es importante que los inversores esperen el momento adecuado para comprar acciones de una empresa, y no simplemente comprar cuando el precio está bajo o cuando hay un aumento en la demanda de las acciones de la empresa. En lugar de eso, sugiere que los inversores esperen hasta que el mercado haya evaluado adecuadamente las perspectivas a largo plazo de la empresa y el precio de las acciones refleje su verdadero valor.
Para evaluar cuándo es el momento adecuado para comprar acciones, Fisher sugiere que los inversores evalúen las perspectivas a largo plazo de la empresa y su posición en el mercado. También sugiere que los inversores observen la tendencia de los precios de las acciones de la empresa en el mercado a lo largo del tiempo, para evaluar si el precio actual de las acciones es razonable y refleja el verdadero valor de la empresa.
Además, Fisher aconseja a los inversores que compren acciones de una empresa a lo largo del tiempo en lugar de hacer una gran inversión de una sola vez. Esto les permitirá obtener una mejor evaluación de las perspectivas a largo plazo de la empresa y comprar acciones a precios más razonables.
Capítulo 6: Cuándo vender y cuándo no hacerlo
Para obtener beneficios en el mercado de valores no basta solo con saber cuándo comprar, sino también cuándo vender. Fisher destaca que vender las acciones en el momento adecuado es crucial para obtener beneficios extraordinarios, y para ello, es necesario tener una estrategia clara y consistente.
El autor menciona que hay dos tipos de inversores: aquellos que compran y mantienen acciones a largo plazo y aquellos que compran y venden constantemente para obtener ganancias a corto plazo. Sin embargo, señala que ambas estrategias tienen sus propios riesgos y que es importante tener en cuenta factores como la edad, la situación financiera y los objetivos de inversión al decidir qué estrategia seguir.
Señales que pueden indicar que es el momento adecuado para vender una acción según Philip A. Fisher:
- Cuando la empresa deja de cumplir con los criterios que motivaron su compra: Si una empresa ya no cumple con los criterios que se establecieron para su compra, es una señal de que es el momento de venderla.
- Cuando la empresa ya no tiene potencial de crecimiento: Si una empresa ya no tiene potencial de crecimiento o si su mercado objetivo se ha reducido, es una señal de que es el momento de venderla.
- Cuando hay una mejor oportunidad de inversión: Si surge una mejor oportunidad de inversión en otra empresa, es una señal de que es el momento de vender la acción actual para comprar la nueva oportunidad.
- Cuando se alcanzan los objetivos de inversión: Si se han alcanzado los objetivos de inversión, es una señal de que es el momento de vender la acción y asegurar las ganancias.
- Cuando la acción está sobrevalorada: Si la acción se ha vuelto demasiado cara en relación con los beneficios de la empresa, es una señal de que es el momento de venderla.
- Cuando hay cambios en la dirección de la empresa: Si hay cambios importantes en la dirección de la empresa, como la salida del CEO o la introducción de una nueva estrategia, es una señal de que es el momento de evaluar si se deben mantener o vender las acciones.
- Cuando la empresa no cumple con las expectativas: Si la empresa no cumple con las expectativas de los inversores en cuanto a ingresos, ganancias, etc., es una señal de que es el momento de vender la acción, o al menos re-evaluar la inversión.
Por último, el autor también señala que hay momentos en los que es mejor no vender una acción, incluso si se dan algunas de las señales mencionadas anteriormente. Por ejemplo, si la empresa tiene un historial probado de generar valor a largo plazo o si el inversor cree que la acción todavía tiene un potencial significativo de crecimiento a largo plazo.
- Fisher, Philip A. (Autor)
Capítulo 7: El lío de los dividendos
El autor aborda el tema de los dividendos y su importancia en la selección de acciones.
Fisher comienza explicando que los dividendos son una de las formas en que las empresas comparten sus ganancias con los accionistas. Sin embargo, señala que la cantidad de dividendos que una empresa paga no es necesariamente una indicación de su valor como inversión. En cambio, el autor argumenta que los inversores deben enfocarse en la capacidad de una empresa para generar ganancias a largo plazo.
Philip A. Fisher discute que una empresa que retiene sus ganancias y las reinvierte en su negocio puede ser una inversión más atractiva a largo plazo que una empresa que paga dividendos generosos. El autor también señala que los dividendos pueden ser engañosos, ya que las empresas pueden aumentar sus dividendos temporalmente para atraer a los inversores, pero luego reducirlos o eliminarlos si las ganancias disminuyen.
También discute la importancia de considerar la política de dividendos de una empresa al seleccionar acciones. Fisher argumenta que una empresa que tiene una política de dividendos constante y predecible puede ser una inversión más atractiva que una empresa que tiene una política de dividendos irregular o que cambia frecuentemente.
En general, Fisher concluye que los dividendos no deben ser el factor decisivo en la selección de acciones, y que los inversores deben enfocarse en la capacidad de una empresa para generar ganancias a largo plazo y mantener una política de dividendos constante y predecible.
Capítulo 8: Cinco cosas que el inversor debe evitar
Philip Fisher describe cinco errores que los inversores deben evitar para tener éxito en el mercado de valores.
En primer lugar, Fisher advierte sobre la falta de paciencia y la impaciencia, lo que lleva a los inversores a tomar decisiones apresuradas y vender acciones demasiado pronto. En segundo lugar, Fisher señala que los inversores deben evitar seguir a la multitud, ya que esto puede conducir a comprar en el momento equivocado y vender demasiado tarde.
En tercer lugar, Fisher insta a los inversores a evitar centrarse únicamente en los datos financieros a corto plazo, ya que esto puede llevar a tomar decisiones basadas en información incompleta o engañosa. En cuarto lugar, Fisher advierte contra la falta de atención a los problemas de calidad en las empresas, lo que puede llevar a invertir en empresas con prácticas poco éticas o poco fiables.
Por último, Fisher destaca la importancia de evitar la falta de conocimiento en el mercado, ya que esto puede llevar a tomar decisiones basadas en rumores o consejos erróneos. En lugar de caer en estos errores comunes, Fisher alienta a los inversores a tomar decisiones informadas y basadas en una comprensión profunda de las empresas en las que están invirtiendo.
Capítulo 9: Cinco cosas más que el inversor debe evitar
En este capítulo, Fisher detalla cinco errores adicionales que el inversor debe evitar para poder tener éxito en el mercado de valores.
1: evitar la falta de paciencia.
Fisher explica que la mayoría de las grandes ganancias en el mercado de valores tardan años en materializarse, y que los inversores que buscan obtener ganancias rápidas a menudo terminan perdiendo dinero.
2: evitar invertir en empresas con una mala dirección.
Fisher señala que los inversores deben investigar cuidadosamente a la dirección de la empresa antes de invertir en ella, y evitar aquellas empresas que tienen una mala dirección.
3: evitar seguir ciegamente las recomendaciones de los analistas de valores.
Fisher advierte que los analistas de valores a menudo tienen sus propias agendas, y que los inversores deben tomar sus propias decisiones basadas en su propia investigación.
4: evitar invertir en empresas que están de moda en ese momento.
Fisher explica que las empresas que están de moda a menudo tienen precios inflados, y que los inversores deben buscar empresas que tengan un valor real.
5: evitar tener miedo de invertir en el mercado de valores.
Fisher señala que el miedo puede llevar a los inversores a perder oportunidades importantes de inversión, y que los inversores deben tener confianza en su capacidad para tomar decisiones informadas en el mercado de valores.
Capítulo 10: Cómo identificar acciones de crecimiento rápido
Fisher habla sobre cómo identificar acciones de crecimiento rápido y cómo invertir en ellas. El autor señala que la clave para encontrar estas acciones es buscar empresas que tengan un alto potencial de crecimiento en el futuro. Fisher menciona que las empresas que están en esta categoría suelen tener una tasa de crecimiento superior al promedio y tienen una visión a largo plazo.
El autor también destaca la importancia de analizar las perspectivas de la industria en la que opera la empresa y cómo está posicionada para aprovechar las oportunidades de crecimiento. Fisher menciona que es importante tener en cuenta factores como la innovación, la demanda del mercado y la competencia.
El autor enfatiza que los inversores deben tener cuidado al elegir acciones de crecimiento rápido, ya que pueden ser volátiles y tener una mayor exposición a riesgos. Fisher recomienda que los inversores sean pacientes y esperen a que las empresas muestren un historial consistente de crecimiento antes de invertir en ellas.
- Fisher, Philip A. (Autor)
Preguntas frecuentes sobre el libro «Acciones ordinarias y beneficios extraordinarios», de Philip A. Fisher
- ¿Es «Acciones ordinarias, beneficios extraordinarios» adecuado para los inversores principiantes?
- Sí, el libro es adecuado para los inversores principiantes, pero también es relevante para los inversores más experimentados.
- ¿Cómo puedo aplicar el enfoque de Fisher a mi propia cartera de acciones?
- Los inversores pueden aplicar el enfoque de Fisher a su propia cartera de acciones buscando empresas con un potencial de crecimiento significativo y manteniendo una perspectiva a largo plazo.
- ¿Necesito ser un experto en finanzas para entender este libro?
- No necesariamente, pero se recomienda tener una comprensión básica de los términos y conceptos financieros.
- ¿Qué hace que este libro sea diferente de otros libros de inversión?
- La obra de Fisher es única en su enfoque en la inversión en acciones de crecimiento y en su énfasis en la ética y la paciencia en la inversión.
- ¿Es «Acciones ordinarias, beneficios extraordinarios» relevante en la actualidad?
- Sí, el libro sigue siendo plenamente relevante en la actualidad, ya que los principios de inversión en acciones de crecimiento y la importancia de la ética y la paciencia en la inversión siguen siendo extremadamente relevantes para los inversores de hoy en día. Además, el enfoque de Fisher en la investigación y la gestión de una cartera de acciones de crecimiento sigue siendo útil para los inversores.