Resultados Nike 4T 2024: ¿Oportunidad o TRAMPA?

Introducción

Nike, uno de los gigantes del sector de la ropa y calzado deportivo, ha presentado recientemente sus resultados financieros para el cuarto trimestre de 2024. Y su acción se ha desplomado casi un -20% en un sólo día de cotización. Estos resultados han generado una gran expectación en el mercado, con reacciones mixtas entre los inversores y analistas. En este artículo, analizaremos en profundidad los datos presentados por Nike, la reacción del mercado, los problemas estructurales que enfrenta la empresa, y exploraremos si estos resultados representan una oportunidad de inversión o una trampa para los inversores.

Resultados Financieros de Nike en el 4T 2024

Nike reportó ingresos de $12.6 mil millones para el cuarto trimestre de 2024, lo que representa una disminución del -2% comparado con el mismo trimestre de 2023. Los beneficios por acción (EPS) fueron de $0.99, un incremento del 50% respecto al mismo trimestre del año 2023.

Para el año fiscal completo 2024, Nike registró ingresos de $51.362 millones, lo que supone un aumento del 0% en comparación con los $51.217 millones del año fiscal 2023. Los beneficios anuales por acción subieron en 2024 un 10% con respecto al año completo 2023, situándose en $3.73.

Además registraron un aumento en su margen bruto. En datos trimestrales, el 4T de 2024 registró un margen bruto del 44,7% frente al 43,6% del mismo trimestre de 2023. Y en términos anuales, NIKE cerró 2024 con un margen bruto del 44,6% frente al 43,5% de 2023.

Uno de los puntos destacados del informe -y que veremos en profundidad más adelante en este artículo- fue el incremento en las ventas en China, donde Nike logró un crecimiento del 3% en el trimestre y un 4% anual (8% sin tener en cuenta el efecto divisa), superando las expectativas en esta región clave. Sin embargo, en América del Norte, su mercado principal, los ingresos cayeron un 1% en comparación con el año anterior, tanto anual como trimestralmente, lo que ha provocado una preocupación significativa para los inversores.

Análisis de la Reacción del Mercado

A pesar de que los EPS y algunos segmentos de ingresos mostraron crecimiento, el mercado reaccionó con una fuerte caída del -20% en el precio de la acción de Nike. Esta reacción se debió principalmente a las previsiones pesimistas de la directiva para el próximo año fiscal. Se anticipa que los ingresos podrían decrecer alrededor del 5% en el próximo trimestre, lo que ha generado incertidumbre y preocupación entre los inversores y los analistas.

En mi opinión, los resultados presentados por Nike en el último trimestre de este 2024 no han sido tan malos como la reacción exagerada del mercado. Aunque hay problemas estructurales, los fundamentales de la empresa siguen siendo sólidos y la marca mantiene su posición de liderazgo global.

Problemas Estructurales y su Impacto

Nike enfrenta varios desafíos estructurales que han impactado sus márgenes y beneficios. Uno de los problemas más destacados es la gran cantidad de inventarios que todavía tienen y a los que necesitan dar salida. Para ello, continúan utilizando ofertas y promociones, lo que ha llevado a una reducción en los precios y, consecuentemente, en los ingresos y en los márgenes de beneficio.

Además, Nike está lidiando con un aumento de costes directamente impactados por la inflación. Los costes de fabricación y transporte han aumentado, afectando negativamente sus márgenes. Este incremento de costos es una preocupación constante para la empresa, especialmente en un entorno económico global incierto.

Desempeño Geográfico de Nike

El desempeño de Nike varía significativamente entre diferentes regiones geográficas. En América del Norte, los ingresos han disminuido un 1% en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Europa, Medio Oriente y África (EMEA) también mostraron una caída del 2% en el trimestre, aunque lograron un ligero crecimiento anual del 1%.

China ha sido una excepción positiva en este panorama, con un crecimiento del 3% en el trimestre y un 4% anual, lo que se traduce en un 8% si se excluye el cambio de divisa. Este crecimiento en China es especialmente importante dado el aumento de la competencia de marcas locales y la crisis económica que afecta al país. Este y varios asuntos los tratamos en uno de los últimos vídeos del canal.

En el resto de Asia-Pacífico y América Latina, los resultados no han sido malos, mostrando un crecimiento del 5% año contra año. Sin embargo, la incertidumbre económica global sigue siendo un factor de riesgo para el desempeño futuro en estas regiones.

Perspectivas Futuras y Previsiones para 2025

La directiva de Nike ha ajustado sus previsiones para 2025, indicando que ahora esperan una ligera disminución en los ingresos, de alrededor del -5% en el próximo trimestre. Este cambio en las expectativas ha sido uno de los principales factores que ha llevado a la fuerte caída en el precio de la acción. A pesar de los desafíos a corto plazo, dice la directiva que Nike sigue enfocada en sus estrategias a largo plazo para recuperar el crecimiento y mejorar su rentabilidad.

Hacen especial hincapié en sus inversiones en tecnología y digitalización, buscando mejorar la eficiencia operativa y la experiencia del cliente. Además, están expandiendo su presencia en mercados emergentes, donde ven un potencial significativo de crecimiento a largo plazo.

Oportunidades de Inversión: ¿Oportunidad o Trampa?

Evaluar si Nike representa una oportunidad de inversión o una trampa requiere un análisis detallado de sus valoraciones actuales y su histórico de desempeño. Actualmente, Nike está cotizando a un PER (precio/ganancias) actual de 20 veces, cuando su media histórica de los últimos 10 años ha estado por encima de las 37 veces. El PER forward actual es de alrededor de 23,5 veces, en comparación con una media histórica de alrededor de 30 veces desde 2014.

Aunque a priori estas valoraciones no parecen excesivamente bajas, es cierto que tendríamos que remontarnos casi a los peores momentos de la crisis sanitaria de 2020 para encontrar niveles similares. En mi opinión, aunque Nike está enfrentando problemas, la empresa ha demostrado ser resiliente y capaz de adaptarse a condiciones cambiantes en el pasado.

Con una perspectiva de largo plazo, y según los datos históricos, las valoraciones en niveles actuales han ofrecido oportunidades de compra. Nike sigue siendo una marca reconocida a nivel mundial con un fuerte foso defensivo y potencial de crecimiento a largo plazo. Sin embargo, a corto plazo, la acción podría seguir cayendo si los próximos resultados trimestrales continúan siendo negativos y si las expectativas económicas globales no mejoran.

Conclusión

Los resultados de Nike en el cuarto trimestre de 2024 han generado una reacción negativa en el mercado, pero no necesariamente reflejan la verdadera fortaleza y potencial de la empresa a medio y largo plazo. Los desafíos estructurales, como los inventarios elevados y los costes crecientes, están afectando a los márgenes, pero la marca sigue siendo fuerte y tiene un enfoque claro hacia el crecimiento a largo plazo.

La caída del precio de la acción podría representar una oportunidad de inversión para aquellos con una perspectiva de largo plazo, aunque a corto plazo podría haber más volatilidad. Nike ha demostrado históricamente su capacidad para superar desafíos y adaptarse a nuevas condiciones del mercado, lo que podría convertirla en una inversión atractiva en niveles de valoración actuales.

Si quieres ampliar la información sobre el último reporte de resultados de NIKE puedes acceder a su página para inversores aquí.

En cualquier caso, es importante seguir de cerca los próximos resultados trimestrales y las condiciones económicas globales antes de tomar decisiones, y continuaremos haciendo seguimiento desde este canal. Además en mi opinión, Nike sigue siendo un barómetro importante para el sector del consumo discrecional y su desempeño podría indicar tendencias más amplias en la economía global así que es especialmente importante continuar monitorizando estos datos para poder capturar próximas tendencias y posibles nuevas oportunidades en otras compañías.

Preguntas frecuentes

¿Cuáles fueron los ingresos de Nike en el 4T 2024?

• $12.8 mil millones, un aumento del 5% comparado con el 4T 2023.

¿Cómo se desempeñó Nike en China durante el 4T 2024?

• Nike creció un 3% en el trimestre y un 4% anual en China.

¿Qué ha pasado con la acción de NIKE?

• La acción cayó un -20% debido a previsiones pesimistas por parte de la directiva sobre los próximos trimestres.

¿Cuáles son los principales problemas estructurales que enfrenta Nike?

• Inventarios elevados, aumento de costes de fabricación y transporte, y competencia creciente.

¿Qué regiones mostraron un desempeño negativo para Nike en el 4T 2024?

• América del Norte y Europa, Medio Oriente y África (EMEA).

¿Cómo se comportaron los beneficios anuales por acción de Nike en 2024?

• Las ganancias anuales por acción subieron un +15% año contra año, alcanzando $3.73.

¿Qué perspectivas tiene Nike para 2025?

• Se espera que sus ingresos decrezcan alrededor de -5% en el primer trimestre de 2025, pero la directiva espera recuperar el crecimiento a medio y largo plazo.